🛢️Brent Tembus $110 Usai Hari Paling Berdarah di Hormuz, Rupiah dan APBN Kena Duluan

Ringkasan Cepat

• Brent menembus $110/barel pada Jumat (16/10) — level tertinggi sejak Mei, melonjak 3,7% dalam sehari. WTI ikut naik ke atas $101. Ini data global.

• Pemicunya bukan rumor: enam kapal diserang dalam satu hari pada 11 Oktober di Selat Hormuz — rekor tertinggi sejak perang Iran pecah Februari lalu. Dua kapal kargo tenggelam dalam rentang 13–15 Oktober, hanya kapal kedua dan ketiga yang benar-benar karam sejak perang dimulai.

• Harga minyak acuan Indonesia (ICP) September sudah US$112,81/barel — jauh di atas asumsi APBN 2026 sebesar US$70/barel. Sisa anggaran subsidi energi tahun ini cuma Rp70,2 triliun, sementara kebutuhan kuartal IV saja ditaksir Rp37,4–44,4 triliun — dan itu proyeksi sebelum eskalasi minggu ini.

• Rupiah menembus Rp18.000/dolar untuk pertama kalinya pada Jumat pagi (17/10), jauh di atas kisaran normalnya di 2024–2025 yang ada di Rp15.800–16.300.

• Ekonom CORE bilang APBN "masih relatif aman" hanya kalau tiga syarat terpenuhi: minyak di bawah $100, rupiah di bawah Rp17.000, dan efisiensi anggaran Rp100–200 triliun terealisasi. Dua syarat pertama sudah dilanggar minggu ini.

Hari Paling Berdarah Sejak Perang Dimulai

Kalau kamu sudah bosan dengar "tensi di Timur Tengah memanas lagi," wajar. Tapi apa yang terjadi di Selat Hormuz sepekan terakhir beda levelnya dari biasanya — ini bukan ketegangan diplomatik, ini serangan fisik yang makin sering dan makin mematikan.

Pada 11 Oktober, enam kapal — lima tanker dan satu kapal kontainer — diserang dalam satu hari. Badan keamanan maritim JMIC menaikkan status peringatan ke level "SEVERE," satu tingkat di bawah level tertinggi. Dua hari kemudian, kapal kontainer GFS Pride berbendera Singapura dihantam proyektil, terbakar, dan karam — untungnya seluruh 21 awaknya berhasil dievakuasi. Lalu pada 15 Oktober, kapal kargo Cape Dao yang sebelumnya sudah kena serangan pada 23 September akhirnya ikut tenggelam, menewaskan satu awak asal India.

Dua kapal yang karam ini cuma kapal kedua dan ketiga yang benar-benar tenggelam sejak perang Iran dimulai Februari lalu — artinya dalam waktu dua hari, jumlah kapal yang hilang total akibat perang ini langsung bertambah dua kali lipat. Itu alasan media global menyebut pekan ini sebagai eskalasi tertinggi sejak konflik pecah.

Dampaknya ke lalu lintas pelayaran brutal. Data NCAGS menunjukkan rata-rata hanya 29 kapal melintasi Hormuz per hari, dibanding rata-rata historis 138 kapal per hari — anjlok sekitar 79%. Ekspor minyak yang masih berhasil lewat jalur itu tinggal 9,4 juta barel per hari, sekitar 70% dari level sebelum perang. Perusahaan pelayaran raksasa seperti Maersk sudah menyetop sebagian besar lintasan Hormuz dan memutar rute armadanya lewat Afrika — menambah 10 sampai 15 hari waktu tempuh per pelayaran.

Biaya asuransi perang untuk kapal yang masih berani lewat kini 6–10% dari nilai lambung kapal, bisa setara $20 juta untuk satu pelayaran kapal tanker raksasa — dibanding baseline sebelum perang yang hanya sekitar 0,25% atau Rp4 miliaran. Tarif sewa kapal tanker raksasa dari Teluk ke China tembus $1,2 juta per hari, 15 kali lipat dibanding setahun lalu. Ongkos logistik global ini ikut menumpang ke harga minyak yang kamu bayar di SPBU, bukan cuma harga minyak mentahnya sendiri.

Matematika yang Bikin Kemenkeu Pusing

Di sinilah cerita berpindah dari Timur Tengah ke dompet APBN kita. Kementerian ESDM resmi menetapkan ICP (Indonesian Crude Price, harga rata-rata minyak mentah Indonesia yang jadi dasar hitungan subsidi dan penerimaan negara) September 2026 di US$112,81 per barel — naik US$23,38 hanya dalam sebulan. Bandingkan dengan asumsi dasar APBN 2026 yang dipatok pemerintah di US$70 per barel. Selisihnya sudah lebih dari $40.

Hitungan sensitivitasnya tidak simetris, dan ini bagian yang sering terlewat. Menurut ReforMiner, setiap kenaikan $1 ICP di atas asumsi menambah beban subsidi dan kompensasi energi sekitar Rp6–7 triliun. Tapi di sisi penerimaan, kenaikan $1 ICP yang sama hanya menambah pendapatan negara sekitar Rp3,5 triliun. Artinya minyak mahal itu bukan "untung sekaligus rugi yang saling menutup" — ia rugi dua kali lebih besar dari untungnya, karena Indonesia net importir minyak dan BBM: kita menjual sedikit minyak mentah ke luar tapi membeli banyak BBM jadi dari luar.

Dalam skenario terburuk — harga minyak sempat memuncak ke $130 — potensi jebolnya subsidi energi diperkirakan mencapai Rp81,2 triliun. Sementara realisasi subsidi dan kompensasi energi sampai September 2026 sudah mencapai Rp376,8 triliun, atau 84,3% dari pagu setahun. Itu artinya cuma menyisakan Rp70,2 triliun untuk menutup tiga bulan terakhir tahun ini. Kepala Ekonom BCA David Sumual memperkirakan kebutuhan subsidi energi kuartal IV saja ada di kisaran Rp37,4–44,4 triliun — dan hitungan itu dibuat sebelum lonjakan Hormuz minggu ini mendorong Brent ke atas $110. Kalau ICP Oktober ikut terkerek naik dari proyeksi awal $98–103, selisih kecil itu bisa cepat menipiskan sisa buffer anggaran.

Pemerintah sejauh ini memilih menahan, bukan memindahkan beban ke konsumen. Menko Perekonomian Airlangga Hartarto memastikan harga Pertalite dan Solar bersubsidi tidak naik sampai akhir 2026. Pertamina pun menahan harga Pertamax dan produk BBM nonsubsidi lain sepanjang Oktober, padahal proyeksi awal memperkirakan harga semestinya naik 5–11% mengikuti harga minyak olahan di Singapura. Artinya bukan cuma BBM subsidi yang selisihnya melebar dari harga keekonomiannya — BBM nonsubsidi pun ditahan di bawah harga pasar. Dua-duanya menunda ongkosnya, bukan menghapusnya. Ongkos itu tetap ada, cuma pindah dari rak harga di SPBU ke pos subsidi dan kompensasi di APBN.

Rupiah Ikut Ambruk, dan Kenapa "Cuma 20% Impor Lewat Hormuz" Tidak Bikin Kita Aman

Di sisi lain, rupiah ikut kena hantam. Pada Jumat pagi (17/10), rupiah menembus Rp18.000 per dolar untuk pertama kalinya — level yang jauh di atas kisaran normalnya sepanjang 2024–2025 di Rp15.800–16.300. Pelemahan ini memang bukan cuma soal minyak — ada juga sentimen negatif dari proposal MSCI menurunkan status pasar Indonesia — tapi permintaan dolar untuk bayar impor minyak yang makin mahal menambah tekanan yang sama arahnya.

Ini yang disebut beban ganda. Harga minyak dihitung dalam dolar. Kalau rupiah melemah di saat yang sama harga dolarnya naik, biaya impor BBM dalam rupiah naik dua kali — sekali dari kenaikan harga minyaknya sendiri, sekali lagi dari kenaikan kurs saat dikonversi ke rupiah. Dampaknya sudah terlihat di data resmi: defisit transaksi berjalan (selisih antara uang yang masuk dan keluar dari transaksi ekonomi Indonesia dengan dunia) kuartal II 2026 melebar ke US$12,5 miliar atau 3,3% dari PDB — defisit nominal terbesar sepanjang sejarah pencatatan sejak 2004. Defisit dagang minyak dan gas saja menyumbang US$10,2 miliar dari angka itu, dan ini sebelum eskalasi Hormuz minggu ini.

Mungkin kamu bertanya: bukankah porsi impor minyak Indonesia yang lewat Hormuz "cuma" 19–25% dari total impor minyak mentah? Betul, dan ini bagian yang penting dijelaskan di sini, bukan di paragraf lain: eksposur Indonesia ke Hormuz memang terbatas secara fisik — sebagian besar minyak kita datang dari AS, Brasil, dan Afrika. Tapi harga yang kita bayar untuk minyak dari mana pun tetap mengacu ke harga benchmark global seperti Brent, yang justru paling sensitif terhadap gangguan di Hormuz karena di sanalah sekitar seperlima pasokan minyak dunia lewat. Jadi walau kapal tanker Indonesia tak menyeberangi selat itu, harga yang kita bayar tetap ikut terseret naik. Eksposur LPG lebih parah lagi — sekitar 37,1% pasokan LPG Indonesia terkait pemasok Teluk yang rentan terhadap gangguan Hormuz.

Yang Untung, Yang Buntung

Cerita ini tidak seragam buruk untuk semua pelaku usaha — dan di sinilah pentingnya tidak menyamaratakan "ekonomi lagi susah."

Di sisi hulu, Pertamina mencatat laba Rp24,9 triliun per April 2026, melonjak lebih dari 80% dibanding periode sama tahun lalu — didorong kombinasi harga minyak tinggi, margin kilang dan trading yang membesar, serta efisiensi biaya. Proyek migas yang dulu dianggap tidak ekonomis kini jadi layak dikerjakan karena harga jualnya ikut terangkat. Buat pelaku usaha di sektor energi dan komoditas, lonjakan harga minyak ini adalah windfall — rejeki dari momentum pasar, bukan dari kinerja operasional yang membaik.

Tapi buat sektor yang bergantung pada BBM dan bahan baku berbasis minyak, ceritanya kebalikannya. Ketika Brent naik 27% dibanding periode sama tahun lalu di kuartal II, biaya transportasi dan penanganan dua produsen semen terbesar naik 13,25%. Industri kimia dan tekstil yang bahan bakunya petrokimia makin tertekan. Kementerian Ketenagakerjaan mencatat 63.789 pekerja melapor terkena PHK lewat sistem Jaminan Kehilangan Pekerjaan sepanjang Januari–September 2026, dengan industri tekstil dan garmen paling rentan karena permintaan ekspor melemah sementara biaya produksi — termasuk energi dan logistik — justru naik. Jawa Barat menyumbang porsi PHK terbesar. Apindo memperingatkan tekanan ini bisa berlanjut, khususnya buat perusahaan yang bergantung pada bahan baku impor dan energi dalam jumlah besar.

Apa Artinya Buat Kamu

Kalau kamu masih karyawan dan ingin mulai usaha

Ini bukan waktu ideal untuk masuk ke bisnis yang biaya operasionalnya sangat bergantung pada BBM nonsubsidi atau bahan baku petrokimia — logistik berat, manufaktur tekstil skala kecil, atau usaha yang margin-nya tipis dan tidak punya daya tawar untuk menaikkan harga jual. Kalau kamu tetap ingin mulai usaha di tengah situasi ini, pilih model bisnis yang eksposur biaya energinya kecil, atau yang bisa menyesuaikan harga ke pelanggan dengan cepat. Jangan ambil utang berdenominasi dolar untuk modal usaha sekarang — rupiah yang sudah di atas Rp18.000 bisa makin melemah sebelum sempat stabil. Simpan dana darurat lebih besar dari biasanya; volatilitas seperti ini biasanya tidak selesai dalam sebulan.

Kalau kamu sudah punya bisnis

Kalau bisnismu bergantung pada BBM industri, bahan baku impor, atau pengiriman internasional, saatnya mengecek ulang kontrak logistik dan supplier-mu — apakah masih ada harga lama yang bisa dikunci, atau sudah waktunya negosiasi ulang. Kalau kamu belum pernah hedging (mengunci nilai tukar atau harga komoditas di depan supaya tidak kena kejut saat harga/kurs bergerak liar), ini momen yang tepat untuk mulai mempelajarinya, terutama kalau kamu rutin impor bahan baku. Pantau juga keputusan harga BBM industri nonsubsidi bulan depan — kalau Pertamina akhirnya menyerah menahan harga Pertamax dan solar industri, biaya operasionalmu bisa naik tiba-tiba. Komunikasikan kenaikan harga ke pelanggan secara transparan dan bertahap, jangan menunggu sampai margin benar-benar negatif.

Kalau kamu masyarakat umum

Pemerintah sejauh ini menahan harga Pertalite dan Solar bersubsidi, tapi "ditahan" bukan berarti "aman selamanya" — ongkosnya sedang ditumpuk di pos subsidi APBN yang bufernya menipis. Siapkan dirimu untuk kemungkinan inflasi di sektor transportasi dan logistik barang kebutuhan sehari-hari, bahkan tanpa kenaikan harga BBM subsidi sekalipun, karena biaya distribusi barang non-energi pun ikut terkerek. Kalau kamu bekerja di sektor manufaktur padat energi atau berorientasi ekspor, perhatikan sinyal efisiensi di perusahaanmu lebih awal dari biasanya.

Yang Perlu Dipantau

• Pengumuman ICP Oktober 2026 oleh Kementerian ESDM, biasanya dirilis awal November — akan menunjukkan apakah lonjakan minggu ini ikut terbawa ke rata-rata bulanan.

• Keputusan harga BBM nonsubsidi November 2026 dari Pertamina — apakah penahanan harga bisa terus berlanjut atau akhirnya menyerah pada harga pasar.

• Rupiah di level Rp18.000–18.500 dan langkah intervensi Bank Indonesia di pasar valas dalam beberapa minggu ke depan.

• Data transit dan ekspor minyak mingguan via Hormuz dari Kpler — apakah tren pemulihan atau makin memburuk.

• Kemungkinan pembahasan APBN Perubahan (APBN-P) di DPR untuk menambah pagu subsidi dan kompensasi energi kuartal IV, serta rapat kuota produksi OPEC+ selanjutnya.

Penutup

Yang bikin situasi ini berbeda dari lonjakan harga minyak biasa bukan angka $110-nya — pasar sudah pernah ke sana sebelumnya. Yang berbeda adalah berapa tipis buffer yang kita punya untuk menyerapnya: anggaran subsidi tersisa Rp70 triliun untuk kebutuhan yang ditaksir bisa menyentuh Rp44 triliun dalam tiga bulan terakhir saja, dan itu sebelum minggu paling berdarah di Hormuz ini masuk hitungan. Kalau kamu menunggu tanda resmi dari pemerintah sebelum bersiap, kamu menunggu sesuatu yang sengaja ditunda, bukan dihindari.

Sumber

• Bloomberg — Brent Oil Surges Above $110 as Supply Risks Intensify

• CNBC — Brent oil touches $110 as Iran escalates Hormuz attacks

• CNN — Two cargo ships sunk in Strait of Hormuz as Iran ramps up attacks

• gCaptain — Six Ships Struck in Single Day as Hormuz Attacks Accelerate

• oilprice.com — Oil Jumps as Iran Steps Up Attacks on Hormuz Tankers

• The National News — Shipping insurance surges as attacks intensify over Strait of Hormuz

• Kementerian ESDM — Keputusan Menteri ESDM soal ICP September 2026

• Kumparan — Harga Minyak Mentah di Atas Asumsi APBN 2026, Subsidi Berpotensi Jebol Rp81 T

• Kontan — Ketahanan Fiskal APBN 2026 Dibayangi Kenaikan Harga Minyak dan Suku Bunga Global

• Kontan — BI Catat Defisit Transaksi Berjalan Indonesia Melebar Jadi US$12,5 Miliar Kuartal II

• Kompas — Harga Minyak Naik 27 Persen, Biaya Logistik Semen Terkerek 13,25 Persen

• Pikiran Rakyat — Kemenaker Mitigasi Gelombang PHK Manufaktur yang Mencapai 43.000 Pekerja

• CNBC Indonesia — Pertamina Buka-Bukaan, 19% Impor Minyak RI Lewat Selat Hormuz

• Kontan — Danantara Klaim Laba Pertamina Tembus Rp24,9 Triliun per April 2026

• Kompas — Pertamina Sengaja Tahan Harga BBM Nonsubsidi Oktober 2026