Ringkasan Cepat

  • Dua perusahaan AI paling bernilai di dunia — Anthropic (pembuat Claude) dan OpenAI (pembuat ChatGPT) — sama-sama mendaftar IPO bulan ini, dengan valuasi US$965 miliar dan US$852 miliar. Tapi keduanya belum benar-benar untung stabil.
  • Di sisi pelanggan, tagihan AI meledak. Uber menghabiskan seluruh anggaran AI 2026-nya hanya dalam empat bulan. Analis JP Morgan sampai menulis catatan berjudul "Tagihan AI Sudah di Luar Kendali".
  • Muncul istilah baru: "tokenmaxxing" — membakar sebanyak mungkin "token" AI tanpa mengukur hasilnya. Sebuah yayasan keuangan menyebut banyak perusahaan sudah 3 kali lipat melewati anggaran token 2026 mereka per April.
  • OpenAI kini mempertimbangkan memangkas harga drastis untuk merebut pelanggan dari Anthropic — memicu "perang harga" yang justru bisa menggerus margin keduanya menjelang IPO.
  • Buat kamu yang pakai AI untuk bisnis: harga model AI sedang menuju komoditas murah. Jangan terkunci di satu penyedia, dan ukur hasil setiap rupiah yang kamu bakar.

Dua Raksasa Berlomba ke Bursa — Tapi Sambil Membakar Uang

Bulan ini terjadi sesuatu yang belum pernah ada: dalam hitungan hari, dua laboratorium AI terbesar dunia sama-sama mengajukan dokumen IPO (penawaran saham perdana ke publik) secara rahasia ke regulator AS. Anthropic, pembuat Claude, mendaftar lebih dulu (sekitar 1 Juni), disusul OpenAI, pembuat ChatGPT (8 Juni). Bersama IPO SpaceX, ini menjadikan 2026 sebagai "momen pasar publik" bagi AI.

Angkanya bikin pusing. Valuasi Anthropic menembus US$965 miliar setelah menggalang dana US$65 miliar pada akhir Mei — untuk pertama kalinya melampaui OpenAI yang ada di US$852 miliar. OpenAI mengincar listing hingga US$1 triliun pada kuartal IV.

Tapi inilah angka di balik angka yang jarang dibahas: pada kuartal pertama 2026, OpenAI mencatat margin operasi -122%. Artinya, untuk setiap US$1 pendapatan, perusahaan itu rugi US$1,22. Lembaga riset memperkirakan OpenAI membakar sekitar US$27 miliar sepanjang 2026 dan baru untung paling cepat 2029–2030. Anthropic dilaporkan mencapai kuartal pertama yang untung di Q2 2026 — sebagian besar didorong oleh Claude Code, alat pemrograman berbasis AI yang viral di kalangan programmer — tapi keduanya tetap menggabungkan belanja komputasi dan operasi sekitar US$65 miliar tahun ini.

"Tokenmaxxing": Penyakit Baru di Ruang Keuangan Perusahaan

Pertanyaannya: kalau perusahaan AI rugi besar, kenapa pelanggannya juga mengeluh soal biaya? Karena keduanya benar.

Harga layanan AI untuk bisnis dihitung per "token" — potongan kecil data (beberapa karakter teks, sepotong gambar) yang diproses model. Makin banyak token yang kamu pakai, makin besar tagihannya. Dan di 2026, pola pemakaian berubah drastis. AI bukan lagi sekadar chatbot yang ditanya sesekali; ia kini jadi "agen" yang menjalankan tugas berjam-jam secara otomatis — menulis kode, meriset, mengolah dokumen. Setiap langkah membakar token.

Hasilnya terlihat di laporan keuangan perusahaan besar. Uber menghabiskan seluruh anggaran AI 2026-nya pada April, didorong adopsi Claude Code yang melonjak dari 32% menjadi 84% dari 5.000 insinyurnya — dengan biaya US$500 hingga US$2.000 per insinyur per bulan. CTO Uber mengaku perusahaannya "kembali ke meja gambar" untuk menyusun ulang anggaran. JP Morgan menerbitkan catatan blak-blakan berjudul "AI Bills Are Out of Control"; sebagian pegawainya disebut menghabiskan lebih banyak untuk AI daripada gaji mereka sendiri.

Silicon Valley menamai fenomena ini "tokenmaxxing" — membakar sebanyak mungkin token, sering kali tanpa mengukur apakah ada hasilnya. Direktur eksekutif FinOps Foundation (lembaga disiplin biaya cloud) menyebut sejak April banyak perusahaan menelepon karena sudah 3 kali lipat melewati anggaran token setahun. CEO Palantir, Alex Karp — yang notabene menjual software AI — membandingkan pola belanja ini dengan kecanduan.

Jebakan yang Sama Mengintai Pengguna Kecil

Jangan kira ini cuma masalah korporasi raksasa. Akar masalahnya struktural, dan menyentuh kamu juga. Paket langganan AI seharga US$20 (sekitar Rp325 ribu) per bulan sebenarnya dijual rugi — harga itu dipasang di bawah biaya pemakaian berat, sebagai umpan agar orang ketagihan. Begitu sebuah bisnis benar-benar memakai AI dalam skala serius, ia pindah ke penagihan per-token lewat API (jalur teknis untuk menyambungkan AI ke aplikasi sendiri) — dan di situ tagihannya membengkak jauh lebih cepat dari yang dibayangkan saat masih bayar langganan tetap.

Yang menipu: harga per-token sebenarnya turun dari tahun ke tahun. Tapi penurunan harga satuan itu tertelan oleh ledakan volume pemakaian. Perusahaan yang menyusun anggaran berdasarkan tarif 2024 menemukan bahwa alur kerja AI gaya 2026 melahap berkali-kali lipat dari yang ada di spreadsheet. Ini contoh sempurna kalimat "biasanya X, sekarang Y": biasanya harga turun berarti hemat; sekarang harga turun tapi tagihan justru naik, karena AI dipakai untuk pekerjaan yang dulu tak terbayang diserahkan ke mesin.

Perang Harga yang Datang di Saat Terburuk

Karena Anthropic merebut banyak pelanggan korporat lewat Claude Code, OpenAI dikabarkan mempertimbangkan memangkas harga token secara drastis untuk merebut mereka kembali. Masalahnya, langkah ini datang di saat paling canggung: keduanya sedang menyiapkan IPO, dan memangkas harga berarti menggerus margin yang justru ingin mereka tunjukkan ke investor.

Inilah "perlombaan menuju dasar" yang ditakuti investor: kalau OpenAI memotong harga, Anthropic kemungkinan mengikuti, dan keduanya kehilangan pendapatan tanpa ada pemenang jelas. Google menonton dari posisi nyaman — Gemini 3.5 Flash dibuat lebih murah karena Google memakai cipnya sendiri (TPU), dan Google bahkan memangkas langganan AI konsumennya dari US$7,99 ke US$4,99. Argumen Google sepanjang tahun ini terbukti: kemampuan model-model papan atas makin mirip, sehingga harga yang akan menentukan pemenang.

Di bawah semuanya ada "lantai" yang terus menekan harga ke bawah: model open-source dari China — seperti DeepSeek, GLM, dan Kimi — menawarkan performa setara untuk pekerjaan seperti coding dengan biaya sekitar 7 hingga 50 kali lebih murah. Selama lab China terus membuka kode modelnya secara gratis, harga "kecerdasan" akan terus meluncur mendekati nol. (Sisi skeptisnya: sebagian analis menilai lonjakan pendapatan Anthropic sebagian berasal dari pemakaian "buta" pelanggan yang belum mengecek tagihan — jadi angka pertumbuhan setengah tahun ke depan bisa terkoreksi begitu perusahaan mulai berhemat.)

Apa Artinya Buat Kamu

Kalau kamu masih karyawan dan ingin mulai usaha

Kabar baiknya: ini momen terbaik untuk mulai. Harga AI sedang dalam perang dan menuju makin murah — alat yang setahun lalu mahal kini bisa kamu pakai dengan biaya kecil, bahkan ada model open-source yang bisa kamu jalankan sendiri dengan biaya tetap dan bisa diprediksi. Tapi tangkap pelajaran dari Uber: tetapkan anggaran AI dan ukur hasilnya sejak hari pertama. AI yang membuatmu menghemat 10 jam kerja itu investasi; AI yang kamu pakai karena "keren" tanpa hasil terukur itu kebocoran.

Kalau kamu sudah punya bisnis

Tiga langkah konkret. Pertama, kalau timmu sudah memakai AI (apalagi alat coding atau agen otomatis), pasang batas anggaran dan pantau pemakaian per orang — jangan tunggu jadi "Uber kecil" yang kehabisan jatah di tengah tahun. Kedua, jangan terkunci di satu penyedia; rancang sistem agar bisa berpindah model saat harga berubah, karena perang harga ini berarti tarif akan terus bergeser. Ketiga, evaluasi apakah pekerjaan tertentu benar-benar butuh model termahal — sering kali model yang lebih murah (atau open-source) sudah cukup untuk tugas rutin, dan kamu cuma perlu model frontier untuk pekerjaan yang benar-benar sulit.

Kalau kamu investor ritel

Hati-hati pada cerita valuasi triliunan dolar. Perusahaan yang rugi US$1,22 per US$1 pendapatan, lalu memangkas harga demi pangsa pasar di tengah jalan menuju IPO, adalah taruhan yang jauh lebih berisiko dari yang terlihat di headline. "Pendapatan tumbuh ratusan persen" tidak sama dengan "akan untung".

Yang Perlu Dipantau

  • Apakah OpenAI benar-benar memangkas harga token — kalau ya, Anthropic kemungkinan mengikuti, dan biaya AI untuk semua orang ikut turun.
  • Pendapatan Anthropic kuartal berikutnya — apakah pertumbuhan bertahan setelah pelanggan korporat mulai berhemat dan mengecek tagihan mereka.
  • Jadwal IPO Anthropic (target Oktober 2026) dan OpenAI (kuartal IV) — penerimaan pasar akan menentukan arah valuasi seluruh sektor.
  • Gerakan model open-source China — selama mereka tetap gratis dan terbuka, lantai harga AI terus turun.

Penutup

Di permukaan, ini cerita tentang dua raksasa AI yang berlomba jadi perusahaan triliunan dolar. Tapi pesan yang benar-benar berguna buatmu lebih membumi: kecerdasan buatan sedang berubah dari "barang mewah" menjadi "utilitas murah" — seperti listrik, makin lama makin tak terhindarkan dan makin tak mahal. Yang akan membedakan pemenang bukan siapa yang punya akses ke AI, karena sebentar lagi semua orang punya. Yang membedakan adalah siapa yang memakainya dengan disiplin — mengukur setiap rupiah yang dibakar terhadap hasil nyata. Uber, dengan segala sumber dayanya, gagal melakukan itu. Pertanyaannya: apakah bisnismu akan lebih bijak?

Sumber

  • The Information & Wall Street Journal — pendapatan, kebakaran anggaran Uber, dan rencana pemangkasan harga OpenAI
  • CNBC, Decrypt, Quartz — pendaftaran IPO, margin operasi, dan pernyataan Sam Altman
  • JP Morgan & FinOps Foundation — peringatan "AI Bills Out of Control" dan tokenmaxxing
  • VentureBeat — strategi harga Gemini 3.5 Flash
  • Memeburn, Investing.com — peran model open-source China sebagai penekan harga